Cochrane (p. 435, 2005) donne une explication simple entre la différence de regarder les rendements attendus dans la série chronologique et dans la coupe transversale:
- Séries chronologiques: évolution des rendements moyens au fil du temps.
- Coupe transversale: comment les rendements moyens varient selon les actions ou les portefeuilles.
Donc, intuitivement, si vous étudiez la section transversale des rendements boursiers, vous voulez répondre à la question de savoir pourquoi l'action A génère des rendements supérieurs / inférieurs à l'action B. C'est pourquoi vous l'appelez section transversale: à un moment donné, vous vérifiez la section transversale de nombreux stocks. Notez que vous n'avez pas besoin d'une série chronologique pour cela, vous n'avez vraiment besoin que d'un seul point dans le temps (et dans certaines études de finance d'entreprise, cela est également fait parce qu'ils ne veulent expliquer la section transversale que pour un choc, disons la valeur par défaut de Lehman ; cependant, dans la plupart des études, vous vérifiez la section efficace pendant un intervalle, probablement pour augmenter la taille de l'échantillon).
Ainsi, par exemple, si vous regardez le CAPM, c'est un modèle qui explique la section transversale des rendements boursiers avec un seul facteur, le risque systématique d'un stock. Étant donné que le CAPM ne parvient pas empiriquement à expliquer complètement les rendements boursiers, il existe d'autres modèles, tels que le modèle Fama-French à 3 facteurs. Notez que ces modèles n'aident pas à expliquer la série chronologique. Le CAPM ne vous dit pas si la prime de risque du marché devrait être élevée ou basse aujourd'hui, mais seulement compte tenu d'une certaine prime de risque et d'un taux sans risque, à quel point le rendement du stock A par rapport au stock B devrait être plus élevé.
Référence: Cochrane, John (2005): Asset Pricing, Revised Edition, Princeton University Press