Je suppose que toutes les fusions et acquisitions annoncées ne sont pas conclues. Il existe des facteurs tels que les lois anti-trust et les agences de protection des consommateurs qui interdisent légalement aux deux sociétés de réaliser le M&A. Statistiquement, quel est le pourcentage d'opérations de fusion-acquisition achevées par rapport aux opérations de fusion-acquisition annoncées.
Veuillez fournir une référence si possible
Réponses:
Si je le lis correctement, le tableau X (page 2633) de Schwert (2000) (Journal of Finance, Hostility in Takeovers: In the Eyes of the Beholder?) Indique qu'environ 78% des transactions conclues en 1975-1996 ont réussi .
Cependant, cette mesure est construite sur la base de l'acquisition de l'entreprise, et non de l'offre de l'acquéreur, de sorte que s'il y a plusieurs soumissionnaires, cela est codé 1 si tous réussissent et 0 seulement si tous échouent. Ce n'est donc pas le pourcentage d'enchères qui réussit, mais plutôt le pourcentage d'objectifs finalement acquis. Je n'ai trouvé aucune mesure de la probabilité de réussite d'une offre, mais elle doit être nettement inférieure.
Un problème délicat est que, si les offres retenues doivent être révélées infructueuses, il n'est pas nécessaire qu'elles le soient, il existe donc un biais de sélection dans l'échantillon des offres. Par conséquent, une manière plus étroite de caractériser ce résultat consiste à dire que parmi les transactions potentielles où au moins une offre a été rendue publique, 78% ont finalement été acquises par une entreprise.