Pourquoi une trésorerie / banque centrale détient-elle de l'or?

Je sais que le Trésor américain vend lentement ses réserves d'or, mais quelle est la véritable mission et le but en ce qui concerne les avoirs?

Quel est le raisonnement derrière la lenteur du taux de liquidation? J'ai même entendu la «tradition» et «renforcer la confiance» comme des raisons. La tradition n'est plus qu'une excuse. La confiance ou la solvabilité devraient découler des performances attendues de l'économie américaine et des impôts perçus sur cette activité, car les titres du Trésor ne sont pas garantis par l'or.

Je suppose que c'est pour la même raison que d'autres pays détiennent des réserves de change. L'argument est que pour une raison quelconque, les marchés étrangers deviennent soudainement très défavorables pour prendre votre monnaie, vous devriez avoir un autre moyen d'échange qui vous permet de financer les importations ou de rembourser la dette extérieure à court terme. Ceci est très lié à la règle Guidotti – Greenspan.

C'est un reliquat des anciens Gold Standards. La réglementation de l'étalon-or exigeait que toutes les banques, y compris la banque centrale, détiennent de l'or comme actif réglementaire. Dans le dernier étalon-or, le régime de Bretton Woods, les États-Unis en particulier ont dû détenir de l'or pour soutenir le dollar. Cette exigence a disparu avec l'effondrement de l'accord de Bretton Woods en 1973, mais pas l'or.

De nos jours, il n'y a aucune obligation de détenir de l'or, et en effet certains pays - notamment le Royaume-Uni en 1999 et 2002 ont vendu des quantités importantes de leurs avoirs bancaires. (Notez cependant qu'il a été suggéré qu'il y avait des problèmes de stabilité derrière cette vente.) L'or sur le livre de la Réserve fédérale n'est même pas détenu aux prix du marché, il est marqué à une valeur statutaire théorique de ~ 42 $.

De même, il n'y a aucune obligation de ne pas le conserver, alors pourquoi le vendre? Il y a généralement beaucoup d'inertie dans ces types de systèmes.

Il est intéressant de noter qu'un examen des rapports annuels des banques centrales montre une assez grande variation dans ce qu'ils utilisent pour leurs actifs. Alors que la dette publique sous forme de bons du Trésor est généralement présente, la banque centrale norvégienne détient des titres de marché - probablement en raison d'un manque de dette publique. La Réserve fédérale a ajouté des prêts titrisés à la suite du krach de 2007 afin de stabiliser leur système financier.

Pour demander: "Pourquoi un Trésor / une Banque centrale détient-il de l'or?", Considérez: "Pourquoi quelqu'un détient-il de l'or?"

L'or est une réserve de valeur avec un historique de plusieurs milliers d'années de valeur perçue. Il devrait conserver sa valeur lors d'événements cataclysmiques. La valeur de toute monnaie, en revanche, dépend de la foi du gouvernement ou de l'autorité qui la soutient.

Cela dépend de qui vous demandez et quelles réponses vous croyez. Selon l'ancien président Ben Bernanke, c'est à cause de la "Tradition". Cependant, que ce soit la vraie raison fait débat. Les banques centrales ont un intérêt direct à faire en sorte que l'or semble moins précieux, car elles sont motivées à faire en sorte que les gens croient que le dollar (fiat / papier) est précieux. Toute monnaie fiduciaire est constamment en concurrence avec l'or pour sa valeur. Si tout le monde cessait de créer une demande de monnaie et commençait à accumuler de l'or, les banques centrales seraient, par définition, inutiles et impuissantes. Curieusement, alors qu'ils prétendent que c'est à cause de la tradition, ils en détiennent certainement beaucoup.

L'or, bien qu'il ne soit pas utilisé comme monnaie aujourd'hui, est une classe d'actifs qui conserve sa valeur à long terme et est considérée comme précieuse aux quatre coins du globe. Les banques centrales détiennent généralement l'or comme «réserve» et délèguent un pourcentage des réserves en fonction de la quantité de papier-monnaie qu'elles émettent. De plus, l'or est une couverture contre l'inflation, de sorte que les gouvernements et les banques ne souffrent pas autant de la devise même qu'ils émettent.

Avant qu'Alan Greenspan ne devienne président de la Fed, il a écrit un fascinant article sur l'or intitulé: "L'or et la liberté économique" (1966). En tant que l'une des personnes les plus puissantes au monde, c'est certainement une bonne lecture.