Quel est le raisonnement derrière la forte baisse des prix du pétrole à partir de mi-2014?

Choses que j'ai envisagées:

• Des conditions économiques médiocres dans le monde entier auraient pu entraîner une baisse imprévue de la demande. L'excédent qui en résulte a commencé à faire baisser les prix.

• Cela pourrait être exacerbé par une décennie de prix record qui a stimulé des investissements massifs qui ont modifié la capacité d'approvisionnement. Je sais qu'une partie de cela pourrait également résulter de l'innovation technologique qui, au cours des dernières années, a modifié la capacité d'approvisionnement. Ajoutez à cela la découverte relativement récente de nouvelles poches de pétrole / gaz naturel ici que les producteurs ont commencé à exploiter.

• Les consommateurs s'attendent à ce que les prix continuent de baisser et ils renoncent donc à acheter du carburant si possible. Ce ralentissement de la demande peut en fait contribuer à alimenter cette baisse de prix attendue. Cela pourrait contribuer à une pression à la baisse constante, je pense.

• Relations géopolitiques entre l'Amérique, l'Arabie saoudite, la Russie et l'Iran. Je sais que l'Arabie saoudite et co. pourrait réduire la production pour tenter de supprimer l'offre excédentaire et faire remonter les prix du pétrole.

• L'Amérique est aujourd'hui (le?) Premier producteur mondial de pétrole et les États-Unis n'importent pas autant de pétrole qu'auparavant. Le fait que les États-Unis utilisent du pétrole extrait et raffiné sur le marché intérieur a des implications évidentes, etc. d'extraction.

J'apprécierais vraiment une procédure pas à pas étayée de ce qui a causé ce retournement très rapide des prix du pétrole. Je sais que la dernière décennie a été une période de record ... alors pourquoi maintenant le glissement de terrain massif de la valeur du pétrole?

Je dois dire que j'espère entendre des économistes qui ont peut-être des connaissances spécialisées ici. J'ai un diplôme de premier cycle en économie et j'ai lu et je connais la plupart des arguments généraux. Je cherche une réponse bien étayée et approfondie qui approfondira ma compréhension de cette question.

Ma compréhension de la récente baisse du prix du pétrole est due aux récents changements dans le forage américain. Ils sont maintenant le plus grand producteur de pétrole au monde. Cet article de l'économiste explique bien.

Ma réponse (empruntée très fortement à l'économiste.)

• La demande est faible en raison de la faible activité économique, d'une efficacité accrue et d'un passage croissant du pétrole à d'autres carburants.

• L'Amérique est devenue le plus grand producteur de pétrole au monde, créant beaucoup de réserves de rechange.

• Les Saoudiens et leurs alliés du Golfe ont décidé de ne pas sacrifier leur propre part de marché pour rétablir le prix. Ils pourraient réduire fortement la production, mais les principaux avantages iraient aux pays qu'ils détestent comme l'Iran et la Russie. L'Arabie saoudite peut facilement tolérer une baisse des prix du pétrole. Il dispose de 900 milliards de dollars de réserves. Son propre pétrole coûte très peu (environ 5-6 $ le baril) pour sortir du sol.

Pour plus de lecture, le NY Times a un article décent l' expliquant un peu plus.

edit: Je pense qu'il est sûr de supposer que l'OPEP a un pouvoir de marché. Ils peuvent obtenir du pétrole beaucoup moins cher que leurs concurrents (comme indiqué ci-dessus).

Dans cet esprit, la référence ci-dessous fournit un modèle qui explique ce que nous vivons ici. La compétition Cournot semble un modèle parfait à utiliser.

• Naoum-Sawaya, J. et Elhedhli, S. (2010). Prix ​​prédateurs contrôlés dans un jeu de Stackelberg à plusieurs périodes: une approche MPEC. J Glob Optim, 50 (2), pp.345-362.

Une citation clé de l'article ci-dessus: "Après avoir réduit ou éliminé la concurrence, l'entreprise prédatrice peut augmenter son prix et compenser la perte en réalisant des bénéfices de monopole à long terme" .

Cette seconde donne un très bref aperçu de l'OPEP et de leur comportement.

• L'OPEP revient sur son histoire. Salisbury, Peter, Middle East Economic Digest.

Je n'ai pas pu trouver d'étude empirique comparant un modèle de Stackleberg au cartel de l'OPEP mais je ne doute pas que cela ait été fait à mort.

Je vais aller de l'avant et admettre que je n'ai aucune preuve empirique, et c'est davantage un facteur à considérer lors de l'évaluation des mouvements futurs du marché pétrolier.

À mesure que les prix du pétrole baissent, certains producteurs de pétrole américains trouveront que l'exploration et la production continues ne sont pas rentables. Cela servira de contrepoids à la baisse des prix que les producteurs choisissent de régner sur l'offre.

Il reste à voir si cette baisse relative de l'offre se révélera suffisante pour entraîner une augmentation significative des prix du marché.

Les facteurs de base de la baisse des prix du pétrole sont l'augmentation de la production aux États-Unis dans les gisements de schiste du Dakota du Nord et du Texas en raison de l'utilisation de la fracturation hydraulique conjointement avec le forage horizontal (jusqu'à 2 milles horizontaux dans un seul trou de forage). En outre, le ministre saoudien du pétrole a choisi de ne pas réduire sa production afin de soutenir les prix internationaux. L'Agence internationale de l'énergie prévoit que les États-Unis resteront le plus grand producteur de pétrole jusqu'en 2020, même si les Saoudiens pourraient facilement augmenter leur production s'ils choisissaient de le faire. Même si nous sommes le premier producteur, nous sommes également le premier consommateur de pétrole, avec 7,5 millions de barils de brut importés par jour en 2014.

Les États-Unis sont devenus le premier producteur de pétrole en 2014. Avant cela, l'Arabie saoudite et la Russie se classaient devant les États-Unis.

Considérant le pétrole comme une marchandise qui n'expire pas et qui peut être stocké relativement facilement, je pense que la raison de la récente baisse des prix du pétrole est beaucoup plus politique que ce qu'elle a à voir avec l'économie. La Russie est un producteur géant de pétrole brut et son fonds de fonctionnement gouvernemental est étroitement lié à la taxe à l'exportation du pétrole. En abaissant le prix du pétrole, le monde fait effectivement pression sur la Russie et c'est peut-être une punition pour avoir envahi l'Ukraine.

J'aime vraiment l'explication de Jamzy et je crois que je n'offre pas de nouveaux points, mais je voudrais offrir des détails supplémentaires.

Demande

Nous constatons qu'en dehors de l'Amérique du Nord, les économies du monde entier sont un peu en crise. Le taux de croissance est faible en Europe en raison de la crise de la zone euro. Le taux de croissance de la Chine a régulièrement diminué au cours de cette décennie en raison d'une baisse de la productivité des travailleurs qui est à son tour attribuée aux investissements dans les infrastructures et l'immobilier n'ayant pas le même effet que par le passé. La chute des prix du minerai métallique a entraîné une baisse de la croissance dans les pays exportateurs de minerai comme le Chili et le Brésil. Cela signifie que la demande globale de pays du monde entier n'augmente pas aussi rapidement que prévu. AD faible (pour diverses raisons dans divers pays) -> moins besoin d'intrants dans l'économie -> baisse de la demande sur le marché mondial du pétrole -> baisse des prix

De plus, nous avons des véhicules de plus en plus efficaces et une transition loin du pétrole à travers le monde. Voir ce tableau ( http://www.c2es.org/docUploads/PV-fuel-economy-standards.jpg ) qui montre des augmentations spectaculaires de l'efficacité énergétique des véhicules ces dernières années.

Enfin, des pays tentent de diversifier leurs sources d'énergie, soit pour réduire l'exposition de leurs économies aux risques géopolitiques (par exemple la Chine), soit pour protéger l'environnement (par exemple l'Europe).

La fourniture

Libye et Irak - La production de pétrole libyen s'est redressée en septembre et la production irakienne n'a pas été affectée par les troubles, contrairement aux attentes.

Déclaration de l'OPEP L'OPEP a pris la décision en novembre 2014 de maintenir la production collective de pétrole à 30 millions de b / j malgré une surabondance d'approvisionnement due à tous les autres facteurs mentionnés. L'intention ici est assez claire: mettre hors service les schistes américains et d'autres sources de pétrole non conventionnelles. En produisant de l'essence d'extraction à bas prix, ils obligent toute méthode de production avec des coûts plus élevés à s'arrêter temporairement ou définitivement, selon la durée pendant laquelle ils peuvent maintenir 30M b / j. Voir ( https://imfdirect.files.wordpress.com/2014/12/oil-4.jpg ) pour les courbes de coût.

Soit dit en passant, les aspects économiques du stockage du pétrole sont également intéressants. Les négociants en pétrole gardent actuellement des pétroliers pleins à l'étranger en raison de prix non rentables (et aussi parce que ces pétroliers ne seraient pas nécessaires pour transporter du pétrole de toute façon en raison d'une demande médiocre). D'un autre côté, nous avons des réserves de pétrole stratégiques qui (dans le cas des États-Unis) sont difficiles à extraire du pétrole (~ 45 jours pour remplir 5 millions de barils de stockage), ce qui conduit les gens à faire valoir que le gouvernement américain ne devrait pas prendre la peine de remplir leur.