Les frictions de crédit comme source de cycles économiques

De nombreux articles examinent l'impact des frictions de crédit sur les cycles économiques, et ils constatent presque sans ambiguïté que les frictions de crédit fonctionnent comme un mécanisme d'amplification d'autres chocs.

Par exemple, étant donné un choc négatif de productivité totale des facteurs plus fort , l'existence de frictions d'emprunt entraînera une mort des entreprises plus élevée, une dévaluation du capital et, en général, un impact plus fort sur l'économie réelle.

Beaucoup de ces modèles (dans la tradition de Kiyotaki et Moore) ont des périodes finies et illustrent simplement les mécanismes d'amplification. Y a-t-il eu des tentatives qui tentent de considérer les frictions de crédit elles-mêmes comme la source des cycles économiques?

Oui, les frictions de crédit ont un effet amplificateur sur les chocs d'offre alors qu'elles atténuent souvent les chocs de demande et elles donnent également une persistance accrue aux effets des chocs d'offre dans de nombreux modèles.

Une fois que vous avez un modèle DSGE spécifié, vous pouvez choisir exactement d'où vient le choc et la force du choc. Voir par exemple Gerali et. Al. 2010. Crédit et banque dans un modèle DSGE de la zone euro. Ils intègrent un secteur bancaire dans un modèle DSGE traditionnel. Leur décomposition de la variance montre que ce sont surtout les chocs provenant du secteur bancaire qui expliquent la baisse du PIB pendant la crise financière. Cependant, c'est une estimation empirique.

Ce que vous pouvez faire et ce qu'ils font, c'est choquer le capital bancaire de manière à simuler une perte. Ils montrent que cette perte de capital bancaire a des effets sur la production, la consommation, l'inflation, l'investissement, etc. Ainsi, en incorporant des frictions financières et / ou de crédit, vous pouvez simuler des chocs sur ceux-ci qui, à leur tour, devraient avoir des effets réels dans votre modèle.

Le document peut être trouvé ici: http://www.bancaditalia.it/pubblicazioni/econo/temidi/td10/td740_10/td_740_10/en_tema_740.pdf

EDIT: Il existe en fait des articles qui examinent la question à l'étude avec encore plus de détails que Gerali et. al papier mentionné ci-dessus. Deux d'entre eux sont Iacoviello, M. 2014. «Financial Business Cycles» où il examine une récession qui est déclenchée par les pertes subies par les banques. Un autre article est Jensen et. Al. 2013. «Changing Credit Limits Changing Business Cycles» où ils examinent la libéralisation financière dans un modèle DSGE. Ils constatent que la libéralisation financière entraîne une volatilité macroéconomique plus élevée.