Comment diviser la zone euro de manière ordonnée?

Supposons que les membres de la zone euro aient tous convenu que cela se terminerait dans 18 mois, chaque pays obtenant sa propre monnaie.

Quel processus pourrait être mis en place pour permettre que cela se produise sans provoquer d'instabilité des lots?

Pas le temps de discuter

Plus important encore, il ne peut y avoir de " préavis de 18 mois ". Cette décision doit être prise soudainement et il ne peut y avoir de période pendant laquelle les individus pourraient réagir au nouveau plan en retirant leur argent et en transférant de l'argent d'un des pays membres vers l'un des autres.

Nouvelles devises

Chaque pays doit avoir sa propre monnaie. Ces devises devraient flotter librement les unes contre les autres, ce qui, d'autre part, signifie que certaines valoriseront et d'autres baisseront. Autrement dit, la nouvelle monnaie allemande sera probablement valorisée par rapport à tout ce que la Grèce aura.

Contrôle du capital

Par conséquent, il sera plus avantageux d'échanger votre euro contre de l'argent allemand que contre de l'argent grec. Tout compte bancaire devra être immédiatement traduit en monnaie locale. De plus, personne ne sera autorisé à déplacer des espèces en euros entre les pays membres.

Une façon d'établir immédiatement la nouvelle monnaie serait de simplement tamponner l'ancienne monnaie avec des tampons spécifiques à chaque pays.

Citation

Notez que le nouveau ministre des Finances grec a laissé entendre que leur train de pensées suit exactement ces lignes de pensée [ma propre traduction]:

La Grèce ne quittera pas l'union monétaire, car elle ne peut pas reprendre le chemin du développement sur lequel elle se trouvait, si elle n'avait pas rejoint l'union. Une sortie conduirait en tout cas au chaos: Pour le moment, il n'y a pas de nouvelle monnaie grecque comme nouveau Drachm. La préparation de l'introduction d'une telle monnaie prendrait des mois et aurait le même effet que d'annoncer une dépréciation plusieurs mois à l'avance. Mais vous ne pouvez avoir qu'une dépréciation pendant la nuit et de manière inattendue, sinon il y a des mouvements massifs de fuite / exportation de capitaux.

De cet article allemand :

Die Währungsunion verlassen soll Griechenland nach den Worten von Varoufakis aber in keinem Fall. Denn damit könne das Land nicht auf den Entwicklungspfad zurückkehren, den es ohne Eintritt in den Euroraum genommen hätte. Ein Austritt habe auf jeden Fall Chaos zur Folge. Denn gegenwärtig gebe es keine griechische Währung wie eine neue Drachme. Vorbereitungen für die Einführung einer solchen Währung würden Monate dauern und hätten die gleiche Wirkung wie die Ankündigung einer Abwertung mehrere Monate im Voraus. Doch eine Abwertung könne es immer nur über Nacht und unerwartet geben, sonst gebe es riesige Bewegungen zum Kapitalexport, warnt er.

Les gens ont fait valoir que si les pays riches (parfois juste l'Allemagne) quittaient l'euro, les dislocations qui en résulteraient seraient beaucoup moins importantes:

Le départ de l'Allemagne serait moins perturbateur que le Grexit pour trois raisons.

Premièrement, une dévaluation grecque déclencherait une fuite des capitaux du prochain pays le plus faible - l'Espagne, puis l'Italie et la France. L'Allemagne ne créerait pas de tels effets domino. Une fois le Deutschemark restauré et réévalué, il n'y aurait plus de pays "suivant le plus fort" pour attirer la fuite des capitaux. Bien sûr, certaines personnes pourraient encore envoyer leur argent d'Italie ou de France en Allemagne, pour spéculer sur une nouvelle réévaluation, mais cela ne serait pas différent des flux d'investissement hors d'Europe actuellement en dollars, en livres ou en francs suisses.

Deuxièmement, et surtout, la zone euro deviendrait une unité plus crédible et cohérente sans l'Allemagne. Libérée de l'obstruction allemande, la BCE pourrait suivre les exemples des banques centrales américaines, japonaises, britanniques et suisses, en utilisant l'assouplissement quantitatif pour ramener les taux d'intérêt à zéro à court terme et à environ 2% sur les obligations à long terme . Tout aussi important, les gouvernements de l'euro pourraient enfin former une véritable union budgétaire, en utilisant toute la capacité budgétaire de la zone euro pour soutenir les euro-obligations garanties conjointement. La zone euro pourrait alors être à nouveau traitée comme une unité économique unique, comparable aux États-Unis, au Japon ou à la Grande-Bretagne - et en termes de ratios budgétaires clés, elle obtiendrait de bons résultats. Les déficits publics dans la zone euro hors Allemagne représentaient 5,3% du PIB en 2011, selon le FMI, contre environ 9% en Grande-Bretagne et 10% aux États-Unis et au Japon. La dette brute (y compris les renflouements financiers) était de 90,4% du PIB, contre 98%, 103% et 205% respectivement en Grande-Bretagne, aux États-Unis et au Japon. Les déficits commerciaux étaient beaucoup plus faibles qu'en Grande-Bretagne ou aux États-Unis En bref, la zone euro sans l'Allemagne serait loin d'être en faillite - et la principale raison de la crise de l'euro n'est pas le manque de compétitivité mais le refus de l'Allemagne de mutualiser et de monétiser les dettes publiques.

$2 to$1,40 de 2008 à 2009. Seuls les contrats en Allemagne régis par le droit interne allemand, par exemple les dépôts bancaires de détail et les accords salariaux, seraient renommés en marks. Le gouvernement allemand ne serait pas confronté à une contestation judiciaire s'il décidait d'économiser de l'argent en remboursant des obligations en euros dévalués (comme spécifié dans le contrat) au lieu de les convertir en marks (comme les investisseurs spéculatifs pourraient l'espérer).

Une sortie allemande de l'euro pourrait être relativement facile Par Anatole Kaletsky

IU.eu: Existe-t-il d'autres moyens de sortir du gâchis actuel?

Gloy: Oui, je pense que la sortie la moins douloureuse est que les principaux pays créanciers - l'Allemagne et les Pays-Bas - quittent l'euro en premier, avant que tout le reste ne s'effondre.

Ces deux pays pourraient créer une nouvelle monnaie, appelée le neuro, ou Northern Euro, par exemple. Cela rendrait les épargnants allemands heureux, tout en allégeant la pression sur les autres membres de la monnaie unique. Au fil du temps, le neuro apprécierait probablement et les détenteurs de l'euro seraient libres d'y transférer une partie de leurs actifs.

IU.eu: Quelle est la probabilité que cela se produise?

Gloy: Compte tenu de la position actuelle des politiciens et des banquiers centraux de l'UE, il est très peu probable. Mais c'est de loin le moins pire des résultats.

De l'Euro au Neuro?

Mais existe-t-il des exemples modernes d'unions monétaires qui se désagrègent de manière ordonnée avec un minimum de perturbations économiques? Je peux penser à des parités monétaires qui se sont terminées sans préjudice majeur, mais je ne peux penser à aucun syndicat réel qui s'est terminé sans cela. La dissolution de l'union des décombres n'a peut-être pas été un gros problème, mais uniquement parce que les autres changements dans les pays touchés ont été énormes. Peut-être que la dissolution de l' Union monétaire scandinave en 1914 serait admissible, mais la Première Guerre mondiale pesait lourd dans cette décision. La guerre, les crises financières et la dépression semblent être les compagnons de route les plus fréquents avec la dissolution des unions monétaires. Ce n'est peut-être pas parce que la dissolution est horrible, car c'est une stratégie de récompense à haut risque et relativement faible qui ne vaut la peine d'être essayée que lorsque les choses sont déjà terribles.